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vwin德赢在线注册·摩根士丹利:新兴市场熊市几乎已终结 美元料走软

时间:2020-01-11 17:26:11

vwin德赢在线注册·摩根士丹利:新兴市场熊市几乎已终结 美元料走软

vwin德赢在线注册,摩根士丹利策略师Matthew Hornbach、Hans Redeker和James Lord等人在报告中表示,新兴市场的熊市多半已经完结,而美国信贷市场的熊市还有发展空间,美元即将陷入熊市。

报告称,鉴于新兴市场汇率前景改善,公司更看好新兴市场本币债券,而非硬通货债券。全球面临增长放缓、通胀上升和G4央行致力于收紧政策的局面——这应会导致美元走软。

报告表示,增长差异可能会朝着有利于新兴市场的方向发展,美联储2019年应暂停脚步。

在新兴市场本土债券市场,公司预计亚洲低收益地区表现欠佳;与墨西哥相比,更看好巴西;与土耳其相比,则更看好南非。

在信贷方面,EMBI全球多元化利差到2019年底可能会收窄至320个基点;预计上涨的推动因素是高收益地区(包括阿根廷和乌克兰)和GCC主权债券,预计表现会优于美国。

新兴市场2019年将夺回经济增长领先优势

美联储加息周期暂停、美元走弱和油价走软将缓解2019年新兴市场面临的外部压力,扭转主导今年的主题。

“增长差异将再次有利于新兴市场,这将恢复它的增长领导地位,”摩根士丹利首席经济学家兼全球经济主管Chetan Ahya等分析师在对未来一年的展望中写道。

三种差异形成了这种观点;随着新兴经济体趋于稳定,发达经济体的增长放缓;劳动力市场趋紧,导致发达经济体的核心通胀处于新周期高位,而其他地区则保持低位;美联储暂停加息,而欧洲央行等其他央行寻求政策正常化。

“我们预计,鉴于劳动力市场趋紧,美国财政刺激的影响减弱,加上退出宽松货币政策的影响,随着年底的临近,发达市场增长将放缓,”摩根士丹利称。“而在新兴市场,伴随外部压力的消退,增长将保持相对良好势头。”

经济前景所面临的风险包括美国企业信贷,持续的贸易紧张局势,美元走强和政策不确定性。“鉴于周期正在走向成熟,我们认为风险偏向于下行,在我们的悲观情境假设下,可能出现全球经济衰退,”经济学家写道。